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总结尽管欧洲市场需要华为这样的中国制造商，但欧盟即将出台的投资审查框架和日益增长的特朗普政府的压力，可能会迫使中国减少对欧洲5G的投资。2017年9月，欧委会向欧洲议会建议欧盟建立外商直接投资审查框架，并同时建立外资协调团，以加强欧盟层面对外资的安全审查。一旦该审查框架生效，将会限制中国对欧洲5G的投资规模。首先，关键基础建设、关键技术等领域的准入会受到限制，其次与欧盟国家交易的复杂性和不确定性必将提高，最后，交易成本也会明显上升。此外，欧盟还计划建立欧洲网络安全局（European Cybersecurity Agency），以应对日益严重的网络攻击，也会降低欧洲国家对中国5G设备的依赖性。一些欧洲运营商担心，排除中国企业会导致欧洲5G供应商减少，导致成本上升，并可能推迟5G部署。从欧盟领导人层面来看，避免过度依赖任何外国公司可以支持欧盟在数字时代的“战略自治”进程，同时也有利于欧洲经济的长期发展。

Fifth， Richard Clarida， a well-respected economist and market expert， joined the Fed Board as vice chair in the fall of 2018， tipping the balance of the FOMC in a more dovish direction． Before then， Fed Chair Jerome Powell’s own dovish tendencies had been kept in check by a slightly less dovish staff and the third member of the Fed’s leadership troika， New York Fed President John Williams， who expected inflation to rise gradually above target as the labor market tightened．

另外，瑞士国民银行明白，目前更大的负利率水平对市场的影响要比以前降息对市场的影响要小。鉴于全球17万亿的负债券收益，市场对负利率会变得异常敏感。虽然很高的负存款利率可能打击避险资金流入瑞士，但还会有资金在追捧坚挺的瑞郎。主要的动因还是瑞士私营部门越来越不愿意冒险追捧外国资产。笔者认为，即使稍微放大些存款利率的负值，储户、投资经理以及公司还是不会在全球经济恶化的态势下冒更大的风险。

不过，2018年市场风云变幻，上海莱士终究未能延续自己的幸运。仅在去年上半年，上海莱士在风险投资上的亏损达8亿元以上，直接导致了公司业绩的剧烈下滑。2018年，上海莱士巨亏15.18亿元，净利润同比下滑高达281.66%。公司在解释原因时称，是由于处置以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产投资损益为亏损11.4亿元，累计损失13.2亿元。

从当前人民币汇率来看，8月以来人民币汇率确实走出了一波贬值预期。2019年8月5日，人民币离岸汇率与美元兑人民币中间价曾一度高达1760个bp，创下2015年“811”汇改以来最高，汇率波动的不确定性也造成了INE原油价格溢价。当初在设计INE原油期货合约时，之所以考虑人民币为计价结算货币，主要出于人民币国际化考虑。人民币国际化核心问题是，外国人拿人民币能干什么。也就是说，为人民币提供投资回流机会，人民币原油期货是一个渠道。但目前来讲，据了解，无论国内还是国际投资者，大部分将人民币原油期货当做内外盘套利工具，国际投行及贸易商也并不排斥人民币原油期货市场的赚钱机会；而国内贸易商大部分在海外有美元资金账户，INE市场也是以投机套利为主，尚未形成人民币贸易计价习惯。

值得一提的是，部分房企尽管调低了增速，但涨幅依然不低。例如，中骏集团去年合约销售额同比增长54.5%到514亿元，其2019年的增速调低到36%，但也比许多头部房企的目标增速都要高。推货重点多放在下半年对于房企主动降速的选择，业内分析人士观点较为一致，普遍认为这是基于对2019年市场基本面判断的结果：房地产行业已从高速增长的峰值期进阶到平稳发展的阶段，未来再维持一个特别高速的增长可能性不大。