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风格切换，需要关注盈利的“耐克型”。风格切换的关键前提在于对盈利节奏的判断。风格切换与否的本质在于市场对于盈利增长及确定性的追逐。从盈利的结构差异看，2017年以来上证50的利润增速维持在12%附近，而中证500从50%一路下滑至2018年的-9.4%，这在市场上体现为近两年的龙头抱团和强者恒强。因此，在此之中盈利节奏的判断是非常关键的节点。我们在《轻波动，重趋势：再议盈利的三种情形0714》中提到，经济的不同情形影响的是盈利的阶段性高低，但不影响整体趋势判断。我们认为伴随信用向经济的传导，盈利也会进而表现为“耐克型”。在ERP和盈利的双“耐克型”走势判断之下，我们重申当前的绝佳战略配置期的观点。

随着金融供给侧改革推进以及股权时代为科技行业发展服务，券商业务有望更多元化，盈利更有弹性。科技和券商有望成为牛市第二波上涨的领涨行业。消费白马、制造龙头代表的核心资产业绩保持稳定，可以作为基本配置。消费白马股盈利能力较强，典型代表是家电和白酒，19Q1ROE分别为18.3%、25.2%，均保持高位，源于行业进入寡头竞争时代，龙头受益于行业集中度提升和品牌优势。部分制造业如工程机械、水泥行业的龙头也是如此，19Q1工程机械ROE为10.2%、水泥为22.2%，而05年以来均值为12.3%、10.8%。

回头来看上半年工作，李保芳认为主要有五个方面的特点：生产指导实践下了更大力气、“控价稳市”更加坚定有力、工程项目建设更加扎实有序、加强集团管控更加用心有效、“人”的主动性不断激发。白酒景气周期来临高速增长的不仅是贵州茅台，整个白酒行业都在进入景气周期。

精神病药理学德尔朱迪切指出，使用精神活性药物治疗精神症状试图通过药理学手段改变宿主行为，这也是控制欲较强的寄生虫行为，在精神病治疗中，其目标是让患者受益。因此被寄生虫攻击产生的适应性反应可以解释为什么抗抑郁药在某些患者身体上诱导耐受性，例如：寄生虫，这些药物试图改变生物体行为，有可能抗变换神经系统的平衡性会受药物作用进行改变。

从2014年2月4日出任CEO至今，纳德拉治下的微软，股价从36.35美元/股上升到2018年7月18日的105.95美元/股，公司市值从2013年底2014年初的3000亿美元以下攀升到目前的8000亿美元以上。微软曾经是全球市值第一的公司，1999年就创造过6205.8亿美元的阶段性市值纪录。但由于错失了移动互联网时代，微软市值逐步萎缩至3000亿美元以下的水平。而正是由于萨提亚·纳德拉最近四年手术刀式的内外改革，才让目前微软市值重回第一阵营，仅次于苹果、亚马逊、谷歌，是全球市值第四的公司。

责任编辑：刘万里 SF014当地时间9月10日，明尼苏达大学校报刊文批评校方不作为。文章称，刘强东案校方至今未有正式声明，只把一切责任推给警方，证明校方根本不在乎学生安全。文章甚至称，如果学校再不回应，将起诉校方。据悉，该报纸记者编辑150人均为该校学生，每年从学校支取50万美元经费。