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责任编辑：桂强证券时报5月3日早盘，小米概念股表现较强，普路通、精达股份直线拉涨，截至发稿涨逾4%，劲胜智能、卓翼科技跟涨。消息面上，小米正式提交IPO申请，有望成为港交所“同股不同权”第一股。责任编辑：马秋菊 SF186根据联交所资料显示，摩根大通于上周五（4日）增持腾讯（00700）2434万股，每股作价384.489元，总值超90亿元，持股量增至5.19%。

从回测结果看，用利润变化去知道现货交易的结果要好于期货。逻辑上对此非常好解释，这是由于期货投机性使得期货与现货走势存在偏差导致的。后期将对模型进行优化，主要方向有：1、期货端交易信号优化，将纳入基差等因素考虑。2、从产业周期角度进行优化3、对于暴涨暴跌后出现的伪信号，优化过滤体系，以达到减少错误率与回撤比例的目标。

“整治前，‘明规则’形同虚设，‘潜规则’大行其道。”茅台集团公司党委巡察办副主任助理丁娜告诉记者，“通过整治，茅台集团风更正、心更齐、劲更足，焕发出了新的生机活力。”记者了解到，2018年，茅台集团提拔干部272人，干部轮岗交流91人，让基层干部“上得来”，让机关干部“下得去”。“这在以往想都不敢想，现在感觉人生有了希望和盼头。”前不久刚刚被提拔的制酒12车间见习助理方圆告诉记者。

1．光通讯产品的制造与销售。这部分业务是凯乐科技的传统强项，作为中国移动的核心供应商之一，光通讯产品具有较强的竞争力。据2017年半年报披露，光通讯产品的营收额在6.7亿元左右，毛利率在20%左右。2．智能手机、行业智能穿戴。这部分业务依托于收购的上海凡卓来实现，据半年报披露的信息，该业务板块虽然毛利率较高，但金额较小。

中国的产业政策总体上是成功的中国是世界上广泛、深度运用产业政策的国家之一。计划经济时期，中国建立起了全面的集中计划经济体制，生产流通什么、谁来生产流通、生产流通多少主要由政府计划确定。为了尽快摆脱落后的工业状况，通过学习苏联的经验，中国实施了政府主导下的工业化战略、不平衡发展模式，运用计划全方位配置要素资源，集中全国、全民的力量，调动各种资源与要素向重点工业、重点企业倾斜，基本建立起了完整的工业体系，以实现追赶目标。

然而近年来，我国养老金体系的缺陷不断暴露。一是个人账户空账。我国名义上采取“统账结合”的部分积累模式，但由于个人账户是空账，资金已被挪用于发放当期的养老金，实际上是“现收现付制”，在人口老龄化、劳动人口占比下降的背景下不可持续。哈佛大学教授马丁˙费尔德斯坦（2005）认为，现收现付制不仅不能有效应对人口老龄化的挑战，还会“挤出”个人储蓄，降低投资和产出。二是养老体系“碎片化”，压力过度集中于第一支柱。我国养老金体系一、二、三支柱（分别对应政府的基本养老保险，企业年金，个人商业养老保险）资金分布为79%、19%、9%。二、三支柱占比极低，使得养老压力集中于社保基金。2016年美国养老金一、二、三支柱分布为22%、39%、39%。三是养老金投资范围受限，在引导资金投向和资源配置中的重要作用没有充分发挥。以往的养老金投资政策过度追求“安全性”，受限于投资品种太少，收益十分微薄。过去，我国社会保险基金结余，除了留足一定期限支付外，全部只能购买国债和存银行，年化收益率只有3%左右。相比之下，从2007年至2017年，房地产的累计收益率高达766%，黄金的收益率为106%，沪深300指数收益率为97%，企业债指数收益率78%，上证50指数58%。过低的回报使大量储蓄不愿投入养老金，转而投向房地产进行短期投机。四是全国统筹，缴费的正向激励不足。全国统筹，以盈补缺，会挫伤养老金盈余省份的缴费积极性，也会降低亏空省份弥补空额的动力，形成不缴、少缴亦享受养老，“养懒人”的负向激励。